世界经济

当期目录

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  • 外需冲击与国内供应链调整：生产网络的扩散效应
    但佳丽, 包群, 谢幼木
    2025, 48(6): 3-38.
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    灵活有韧性的国内供应关系调整对中国企业深度嵌入全球生产网络具有关键作用。本文基于国际需求冲击,考察了外需冲击如何通过国内生产网络的链式传导最终影响企业供应关系调整。我们通过合并2009-2016年中国上市公司供应商-客户关系与海关数据库数据,研究发现,需求冲击不仅驱使企业调整供应关系、劳动力技术及供应商地理布局,还通过生产网络的局部冲击传导机制带动了供应商质量与企业产出质量的协同调整。生产网络中的需求冲击传导存在显著衰减效应,全局需求冲击的影响弱于13步内的局部需求冲击,而后者又弱于6步内的局部需求冲击。此外,在双循环格局下国内需求变动与国际需求冲击对供应关系调整产生了显著的叠加效应,内需增长能有效平抑外需波动。本研究为客观理解企业在需求不确定性环境中调整供应关系,塑造供应链韧性提供了有益借鉴。
  • 全球产业链中心地位与中国企业创新：基于复杂网络视角
    曲如晓, 王陆舰, 邓颖
    2025, 48(6): 39-68.
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    产业链网络地位赋能创新增长是在开放条件下促进科技创新能力提升,引领经济高质量发展的重要路径。本文基于2000-2020年OECD国家间投入产出表数据,测度了全球产业链网络的CheiRank和PageRank中心度,探究了全球产业链网络地位对中国企业创新的影响及作用机制。研究发现,全球产业链网络中心地位具有显著的创新驱动效应,CheiRank供应链地位和PageRank需求链地位均能促进中国企业创新。机制检验结果表明,全球产业链中心地位通过闭合三角传递效应、市场势力扩张效应以及国际技术捕获效应促进企业创新。此外,当产业链节点的拓扑距离更近、传输效率更高时,全球产业链网络地位对企业创新的促进作用更强。本文从复杂网络视角为推动产业链大循环,实现高水平科技自立自强,提供了新的理论参考和经验证据。
  • 中国企业境外发债的溢出效应及经济效益
    朱菲菲, 程颖越, 谭小芬
    2025, 48(6): 69-94.
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    境外发债作为中国资本市场双向开放的重要组成部分,对于促进境内外资本市场互联互通具有重要作用。本文基于2000-2020年中国A股非金融上市公司样本,分析企业境外发行美元债对其境内发债的影响。研究发现,中国企业境外发债对其境内债券融资存在显著的正向溢出效应,企业在境外发债会提高其境内债券的发行概率、融资规模和发行笔数。并且上述效应对于非国有企业、所在省份市场化程度较低的企业以及财务风险较大的企业更为明显。机制分析表明,企业境外发债主要通过信号渠道与公司治理渠道对其在境内的融资产生促进作用。此外,非金融企业境外发债还能降低企业融资成本、缓解企业短期债务压力、抑制企业“脱实向虚”。本文对进一步稳步推进中国资本市场开放、深化境内外资本市场互联互通具有重要启示。
  • 流量撬动质量：基于数字经济下内容市场的研究
    帅杰, 路文博, 龚强
    2025, 48(6): 95-122.
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    数字经济为内容市场注入庞大的流量，内容经常因其质量参差不齐引起极大争议。本文通过构建原创媒体与转载媒体竞争的理论框架，系统研究流量对内容质量的影响机制，探讨内容市场化量为质的规制思路。研究发现，相较于传统经济，数字经济下流量通过扩容效应、引流效应、覆盖效应这三类积极作用与挤占效应这一消极作用影响内容市场。当网络外部性较强时，引流效应占优，市场实现流量与质量的兼得，引流效应叠加扩容效应与覆盖效应也促使各方福利提升。进一步地，市场监管的加强能够改善网络外部性较弱的内容形式的质量。与自由转载相比，付费转载的治理方式能够提升原创媒体利润与社会总福利。本文为中国内容市场治理体系的完善提供了方向，对推动数字经济健康发展具有重要意义。
  • 社会责任承担、利益相关者支持与企业韧性
    郭晔, 赵昊, 陈海强
    2025, 48(6): 123-155.
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    经济韧性是国家统筹发展和安全的重要基础,而富有韧性的企业是中国经济韧性的微观基础。本文以新冠疫情作为重大突发公共卫生事件冲击,研究社会责任承担是否有助于提升企业韧性。研究发现,社会责任承担水平较高的企业在公共卫生事件冲击下展现了更强的韧性。机制分析表明,利益相关者支持在企业韧性形成中发挥了重要作用。利益相关者对社会责任承担水平较高的企业提供了更多支持,使其在公共卫生事件持续期间表现出更高的员工生产力以及更稳定的客户和供应商业务关系。本研究表明,企业应积极考虑包括利益相关者在内的社会整体效应,而政府也应努力创造共同发展的政策环境,实现微观企业韧性与宏观经济韧性的协同提升。
  • 企业内部控制信息披露与有效降杠杆
    何运信, 陈思达, 钟立新
    2025, 48(6): 156-190.
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    本文利用2007-2022年沪深A股上市公司数据,构建面板固定效应模型系统研究了企业内部控制信息披露与企业杠杆率的关系,结果发现,资本市场强化内部控制信息披露整体上推高了企业融资约束,抑制了企业过度负债,显著降低了高杠杆企业的负债率。机制分析表明,暴露企业内控缺陷、倒逼企业改善内部控制和提高企业透明度在这一过程中起到了关键作用。值得注意的是,内部控制信息披露水平的提升所产生的降杠杆效应只存在于收益率低、风险高、深度参与“影子银行”活动的企业中,表现出了良好的结构特征;不过,提升内部控制信息披露水平并没有降低僵尸企业的杠杆率。进一步研究还发现,强化内部控制信息披露和政府推行的去杠杆政策具有协同效应,改善了去杠杆政策的执行效果;另外,强化内部控制信息披露还有助于平滑企业杠杆率的顺周期波动。
  • 城市房价与流动人口相对集中度
    李松林, 李勇超, 陈子扬
    2025, 48(6): 191-219.
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    中国流动人口城市间分布的一个典型事实是高房价城市中流动人口比本地人口的集中度更高。本文在空间一般均衡框架下分析房价与流动人口相对集中度之间的关系。在此基础上,本文基于地块交易数据与新住宅销售项目数据测度了城市CBD房价,然后应用人口抽样调查数据和全国流动人口动态监测数据,考察城市房价与流动人口相对集中度之间的关系。研究发现,城市房价每提高1%,流动人口的相对集中度约提高2.9%-3.5%。机制分析则表明,流动人口在户籍地的住房消费替代是其在高房价城市相对集中度较高的核心机制。
  • 人口流动与县域高中发展
    郭小琳, 黄子彬, 杨宇, 张子哲, 赵楠
    2025, 48(6): 220-248.
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    县域高中发展困境是区域发展不平衡在教育领域的直接体现。本文利用全国县级教育财政微观行政数据,借助Bartik形式的政策冲击变量,使用户籍政策放宽的外生冲击,考察人口流动对于县域高中发展的影响。我们发现,潜在人口流入地的户籍放宽减少了流出地县中经费支出和收入。机制检验表明,劳动力区域间再配置与地方财政收支变化是县中经费收支变化的重要原因。进一步分析发现,县中经费收支变化也导致了师资和生源流失,师生流失一方面是潜在人口流入地户籍放宽促进人口流动的直接结果,另一方面也是财政差距拉大导致教育质量相对下降的后果。本文表明,城镇化进程中,政府应适当保护人口流出地教育机会,更好地推动教育公平,实现共同富裕。