世界经济

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十九大与当代马克思主义研究

“脱虚向实”与建设创新型国家:践行十九大报告精神

解维敏

2018, 41(8): 3-25.

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党的十九大报告提出"加快建设创新型国家"和"创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑"。目前中国大量非金融类企业参股金融业，企业加速金融化与技术创新的关系需进一步深入探讨。本文基于2007-2014年中国A股上市公司数据，考察了非金融类企业参股金融业对企业创新的影响。研究发现参股金融业抑制了企业创新，而且这种抑制作用对发明专利申请和实用新型专利申请更为显著。上述抑制作用对面临融资约束、管理层业绩压力较大的企业更明显。因此，要加快建设创新型国家，就必须抑制实体企业金融化，鼓励实体企业提高实业投资，实现"脱虚向实"。

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汇率市场化与资本账户开放的路径选择

彭红枫, 肖祖沔, 祝小全

2018, 41(8): 26-50.

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本文构建包含资本管制和外汇市场干预的开放经济DSGE模型，将不同汇率干预程度和资本管控程度下的经济福利与基准模型进行比较，探究不同政策组合可能引致的经济福利损失。结果表明，实行完全浮动汇率制度配合开放资本账户所获得的经济福利水平显著高于固定或有管理浮动汇率制下的经济福利水平。但在现行有管理浮动汇率制度下，一味降低汇率市场干预力度或者放松资本管制反而会降低经济福利水平。数值模拟结果显示，中国应当协同推进汇率市场化和资本账户开放两大金融改革，并且在汇率完全市场化之前，有必要保持一定程度的资本管制。

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出口产品分散化与汇率制度选择

张璟, 刘晓辉

2018, 41(8): 51-76.

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本文利用国际货币基金组织基于产品层面测算的出口分散化数据集，以72个发展中国家为样本（1974-2010年），从产品层面考察了总体、扩展边际和集约边际的出口分散化对汇率制度选择的影响。研究发现，总体和集约边际的出口分散化并不显著影响发展中国家的汇率制度选择；但扩展边际的出口分散化显著影响发展中国家的汇率制度选择：扩展边际的出口分散化程度越高，发展中国家越可能选择更有弹性的汇率制度。在考虑了不同的汇率制度分类方法、样本期设定及内生性问题等情况下，本文结论依然成立。

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中国出口低加成率之谜:竞争效应还是选择效应

许明, 李逸飞

2018, 41(8): 77-102.

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本文基于中国工业企业-海关匹配数据，利用双边随机前沿分析方法测度和验证了选择效应和竞争效应对出口企业加成率的影响。研究结果表明：选择效应和竞争效应的相互作用最终导致出口企业实际加成率高于基准加成率7.11%；出口企业的实际加成率虽然不同程度的高于基准加成率，但异质性分组回归结果表明，选择效应对出口企业加成率的提升有限，而竞争效应又抵消了部分选择效应的正向影响；从选择效应分解看，全要素生产率可以解释28.05%，非生产率因素可以解释71.95%。通过控制企业出口贸易类型回归发现，"出口-生产率悖论"仅在纯加工贸易企业存在，过度激励企业从事出口贸易是形成中国出口企业低加成率之谜的重要原因。

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贸易便利化是否提高了出口中的返回增加值

刘斌, 王乃嘉, 屠新泉

2018, 41(8): 103-128.

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出口中的返回增加值反映了一种折返式价值链参与模式，《贸易便利化协定》的生效对推动经济全球化具有重要意义。本文分析了贸易便利化对出口中返回增加值的影响。结果表明：贸易便利化促进了返回增加值的增加，这种促进效应主要通过服务产品价格下降引致。贸易便利化的影响效应与制造业投入服务化密切相关，并对中等服务投入密集度中间品的返回增加值具有更大的正向促进效应。此外，相对于发达经济体，发展中经济体贸易便利化软环境的提升对返回增加值的促进效果更加明显。总之，贸易便利化措施是深化价值链分工的重要手段，有助于构建内需主导的对外开放新模式。

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研发补贴政策、中间品贸易自由化与企业研发投入

李杰, 王兴棠, 李捷瑜

2018, 41(8): 129-148.

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本文通过构建垂直市场结构下的讨价还价博弈模型，探讨在中间品贸易自由化的大背景下，研发补贴政策对下游企业研发投入及社会福利的影响。我们发现：在需要进口中间品的贸易格局下，研发补贴和中间品贸易自由化都会促进下游企业的研发投入，但不一定带来社会福利的改善。从社会福利最大化的角度考虑，中间品贸易自由化政策和研发补贴政策具有替代关系，即社会最优的补贴力度随中间品进口关税的下降而下降。这种替代性的强弱与企业研发效率、企业议价能力以及最终产品差异性有关。本文结论意味着在贸易自由化背景下，政府应合理调整研发补贴政策，否则可能造成过度研发，进而损害社会福利。

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利率市场化与过度负债企业降杠杆:资本结构动态调整视角

郑曼妮, 黎文靖, 柳建华

2018, 41(8): 149-170.

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2013年贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行。本文通过这一外生事件，采用2009至2016年沪深A股上市公司的财务数据，利用双重差分估计法检验利率市场化对过度负债企业降杠杆的影响及其传导机制。研究发现，贷款基础利率的集中报价和发布机制正式运行之后，对于过度负债企业，如果其贷款都是来自首批9家报价行，其资本结构调整相对较快。上述结果在非国有企业、行业集中度低的企业中显著存在。打破预算软约束，维护市场公平竞争，利率市场化才能引导过度负债企业降杠杆。本文为解读中国利率市场化对企业降杠杆的成效提供了理论依据，对当前推动以市场化手段降低企业杠杆率的工作具有一定的借鉴意义。

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中国经济增长路径上的环境规制政策与污染治理机制研究

范庆泉, 张同斌

2018, 41(8): 171-192.

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本文在同一理论框架中，构建了包括企业治污资本投入、政府实施环境税和减排补贴两种环境规制政策的理论模型，模拟解出了拉姆齐-卡斯-库普曼模型鞍点路径上的均衡解。主要结论为：渐进递增的动态环境税和渐进递减的动态减排补贴率的政策组合，提高了企业的污染减排动机，有效控制了环境污染累积水平，实现了鞍点路径上的福利最大化目标。相比而言，仅实施环境税政策对企业污染减排动机的激励不足，环境污染无法得到有效控制，将会产生倒U型的污染累积路径，并造成较高的生产效率损失和社会福利损失；而过高的减排补贴政策虽然短期内缓解了环境税对产出的不利影响，但长期会扭曲生产要素的配置，扩大的产出规模并没有带来更高的福利水平。实现环境税与减排补贴之间的优化组合，对于发挥环境规制政策的有效性具有重要意义。

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