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• 2016年, 39卷, 第10期
  刊出日期：2016-10-10

    

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  国别价值、国际价值和国际贸易

  冯金华

  2016, (10): 3-27.

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  根据劳动价值论、等价交换和“一价律”的假定可以证明，任意一个国家生产的任意一种商品的单位国别价值等于这个国家中该商品的价格与所有商品的价格总量的比率乘以生产这些商品所消耗的劳动总量；任意一种商品的单位国际价值等于用任意一个国家的货币来计量的该商品的价格与全世界所有商品的价格总量的比率乘以全世界的劳动总量。由此说明：任意一个国家在其单位国别价值比率相对小的商品生产上具有比较优势；任意两个国家的任意两种商品的国际交换比率等于这两种商品的单位国际价值的比率，且任意两个国家的汇率等于这两个国家的货币所代表的单位国际价值的比率。
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  积极财政政策、金融市场扭曲与居民消费

  郭长林

  2016, (10): 28-52.

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  本文基于中国1998年1季度至2014年4季度的宏观季度数据考察居民消费对政府投资冲击的动态响应，研究发现，政府投资扩张不仅会抑制居民消费，而且能产生明显的不对称影响。为理解这一特征事实，本文将金融摩擦嵌入一个多部门DSGE框架，识别金融市场扭曲这一传导机制的显著程度和作用机理，研究表明：（1）该模型能较好地拟合特征事实，具备使财政政策产生不对称影响的能力；（2）金融市场扭曲是积极财政政策导致居民消费下降的重要原因；（3）定向式信贷政策可以有效地矫正金融市场扭曲，缓解这一因素对居民消费的消极影响。
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  省际财政竞争、政府治理能力与企业迁移

  唐鹏飞

  2016, (10): 53-77.

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  本文在两级政府框架下，构建一个反映地方政府财政竞争与企业利润关系的理论模型。纳什均衡显示，企业迁移时更青睐高公共投资的高治理能力地区和高税收优惠的低治理能力地区。经验分析证实，在中国高治理能力地区，支出竞争呈现显著正效应，税收竞争呈现显著负效应；在低治理能力地区恰好相反。“一刀切”清理地方税收优惠，对高治理能力地区的“底线税收竞争”有矫正作用；无差别税率并非最有效率，它会削弱低治理能力地区对企业的吸引力，并使拥有较多公共产品存量的高治理能力地区受益；它还会加剧“公共投资竞赛”，放大支出竞争的正、负效应。
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  贸易自由化与中国产业升级:事实与机制

  周茂, 陆毅, 符大海

  2016, (10): 78-102.

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  本文在中国加入WTO的自然实验框架下，采用倍差法重点研究了贸易自由化引致的进口竞争效应对产业升级的影响及机制。研究发现：贸易自由化通过进口竞争效应显著促进了产业结构优化，从而推动了中国产业升级；在考虑了识别假设条件和一系列其他可能干扰估计结果的因素后，这一结论依然成立。此外，不同层面的机制分解表明，加入WTO后在激增的进口竞争冲击驱动下，中国的产业升级主要源于资源在城市内产业间的优化再配置；企业动态调整对产业升级有正向作用；非国有企业相对于国有企业、内陆地区企业相对于沿海地区企业在产业升级过程中的表现要显著得多。
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  进口国通关成本对中国出口的影响

  吴小康, 于津平

  2016, (10): 103-126.

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  本文采用世界银行2013年的营商环境调查数据，以各国进口一件标准货物在境内所花费的时间、费用和需要办理的单证数来度量通关成本，在产品-国家层面上估计了进口国通关成本对中国出口的影响。研究发现：在控制引力模型中的其他变量后，进口国通关成本越高，中国对其出口越少。在进口国境内所需时间每增加1天、费用每增加100美元和单证数每增加1张，中国对其出口分别减少0.85%、1.01%和5.44%，其作用等价于双边距离分别增加151、194和746公里，或等价于进口国关税税率分别上升22.86%、26.52%和110.43%。通关成本的作用在不同环节、国家和产品层面表现出差异性，且其对出口扩展边际有负面影响，对出口单价有正面影响。
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  地理位置、高铁与信息:来自中国IPO市场的证据

  黄张凯, 刘津宇, 马光荣

  2016, (10): 127-149.

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  本文从IPO定价效率的视角探讨了地理位置和新型交通工具——高铁的修建对经济运行效率的影响。投资者与公司信息不对称造成了IPO折价，而企业的地理位置是反映信息不对称程度的重要方面。本文研究了A股上市公司是否位于“中心地带”对公司IPO折价率的影响，发现与三大中心城市距离更近的公司，IPO折价率更低；经营不确定性程度更高的企业，地理位置对IPO折价率的影响更大。高铁带来的信息沟通便利弥补了地理距离对IPO定价的影响，降低发行价格相对于真实价值的扭曲，提高资本市场定价效率。通过构建“虚拟高铁站”进行安慰剂检验，并以IPO公司所在城市与中央政府政策规定的高铁规划线之间的距离构建工具变量，进一步证实了我们的结论。
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  房地产限购对公司违约风险的影响

  郑世林, 韩高峰, 石光

  2016, (10): 150-173.

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  本文利用倍差法考察了房地产限购政策对各行业上市公司违约风险的影响。研究发现，限购政策致使上市公司违约风险大约平均下降了25.5%；城市限购越严格，公司违约风险下降幅度越大；限购主要降低了一、二线大城市公司的违约风险。从传播机制看，限购导致房价增速和房地产投资下降，引起房地产及其相关产业链公司经营和财务指标发生变化，进而影响公司违约风险。然而，限购难以化解房地产供给侧土地一级市场由地方政府控制所导致的公司违约风险。
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  禀赋效应与自发社会秩序:一个行为经济理论

  董志强, 张永璟

  2016, (10): 174-192.

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  本文以自然产权为例，建立了一个考察自发社会秩序的行为经济理论模型，证明禀赋效应对自发社会秩序形成有根本性重要作用：禀赋效应使得人们更愿意为拥有之物而战，从而导致他人对先占权的自发尊重；当社会中具有重度禀赋效应的个体达到较高比例，对先占权的尊重就会普遍存在，形成无须依赖第三方实施的自然产权秩序。并且，有利于尊重先占权的重度禀赋效应这一心理倾向，看似非理性，但在时刻面临侵略威胁的社会中却有益于个体生存竞争，所以它们最终得以穿透演化的筛子，为自发社会秩序的形成铺平了道路。